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威尔鑫:中国黄金交易品种大盘点
发布日期:2019-11-06 20:48   来源:未知   阅读: 次 

  伴随金价不断创造历史新高,及投资者对黄金投资的逐渐狂热,让我们对中国黄金市场的所有交易品种进行大盘点,有助于投资者更为理性地选择适合自己的黄金投资品。目前国内主要的黄金交易有:上海黄金交易所(金交所)现货黄金交易,上海期货交易所(期交所)期金交易,天津贵金属交易所(天交所)现货场外交易,银行纸黄金,银行或金商投资性金条,银行、金商或国家造币公司纪念性金条,黄金首饰交易。除此之外的黄金交易(特别是黄金保证金交易)基本可以定义为灰色交易。

  目前金交所交易品有:Au9995、Au9999、Au100g、Au(T+D)、Pt9995 、Ag(T+D)。其中Au(T+D)和Ag(T+D)为保证金交易,也是目前个人投资者在金交所最活跃的交易。其余非保证金交易多为产金商与用金商之间的贸易性质交易,或大型机构的投资交易。

  这里我们以投资者最为关心的Au(T+D)(黄金现货延迟交收交易)为主要介绍对象。目前Au(T+D)对个人投资者交易已经全部移交给商业银行来进行代理,减少了个人投资者参与Au(T+D)交易的信用风险,以前金交所不少综合类会员皆在代理此项业务。

  从交易时间上看,金交所上午交易为9点至11点30分,午后交易为13点30至15点30分。最有利于投资者的是金交所推出了夜间交易,夜间交易时间为21点至隔夜凌晨2点30分,5个半小时的夜间交易几乎涵盖了欧美最活跃交易时段,这是最吸引投资者的亮点。港京图库tk718com

  Au(T+D)最低交易标的为1公斤,保证金比率通常为12~15%,有日涨跌停限制。交易机制为撮合交易,交易所撮合投资者之间达成交易。

  从交易费用来看,在金交所个人黄金业务移交商业银行前,交易手续费(交易佣金)基本维持在万分之八左右,较高的在万分之十二左右。而在个人交易全部移交商业银行之后,交易佣金实际上被银行垄断提高了,各银行略有差异,但基本维持在万分之十四至万分之二十左右。以目前约297元/克的金价计算,每公斤的黄金交易佣金在415.8元~594元之间。

  此外,Au(T+D)还有一项按日计算的递延费用(或曰延期费用)。伦敦现货金交易也存在这样的过夜延期费用,通常的计算标准是参考美元1年期定期存贷款利率标准按日计算递延费,常常是多方支付空方(或借金方支付贷金方)。但由于目前美元几乎处于极低的零利率,故目前伦敦金大概是多空双方都需要按照1%的年率按日计算,每日支付未平仓的延期费,1%的年利率按365个自然日计算,每日的递延费基本为十万分之二点八,同样假设以目前约297元/克的金价计算持仓1公斤(价值297000元)过夜,每日递延费为297000×2.8/100000=8.316元,这个费用不高。

  目前金交所递延费参考人民币利率标准,目前设定为每日万分之二,但即便以目前人民币5.56%的贷款利率计算,以365个自然日逐日计算,每日的递延费也大概只有万分之一点五,即目前金交所递延费定位有些偏高。如果以2.52%的存款利率按日计算,则应该进一步倍减至万分之一以下。同样假设以目前约297元/克的金价计算持仓1公斤(价值297000元)过夜,每日递延费为297000×2/10000=59.4元,是伦敦金延期费的7倍,这个费用相对于国际市场明显偏高。但金交所的递延费并非多空双方都需要支付,而是多方向空方支付或空方向多方支付,目的是促使交易后尽可能形成实物交割。递延费是上海黄金交易所为了平衡交收市场以及尽可能促使实物交割而指定的一条规则。延期补偿费是市场多空持仓中的某一方为顺延实物交收义务向另一方支付的费用。每个交易日15:00-15:30分为有持仓合约与延期合约的会员及客户申报当日交收时间,申报内容为当日交收合约数量。若交收申报数量不相等,则由申报数量少的一方付给申报数量多的一方延期补偿费。如果交金的申报数量多于收金的申报数量,则由收金(多方)付交金(空方)延期补偿费。每天的方向不同,所以即便是一直的多方或空方,也不一定每次都付延期补偿费,也可能收入延期补偿费。